Как Украине справиться с долгами?

Эрик Найман
Эрик Найман
Как Украине справиться с долгами?
112.ua

Минфин Украины приближается к критическому уровню зависимости от инвесторов-нерезидентов для финансирования дефицита госбюджета и рефинансирования госдолга.

Об этом пишет Эрик Найман на своей странице в Facebook.

Без нерезидентов Минфину в 2020 году придется или существенно, на 100-200 млрд грн, секвестировать расходы госбюджета, или включать печатный станок (но если НБУ утратит независимость, это может спровоцировать бегство инвесторов и еще более ухудшить ситуацию), или идти на дефолт.

Одна надежда, что нерезиденты и рефинансируют старые долги, и прикупят еще немного украинского госдолга на $4 млрд.

В 2020 году Минфину из бюджета нужно будет направить на:

  • погашение старых долгов – 282 млрд грн – требуется рефинансирование (в том числе внешний 120 и внутренний 162 млрд грн);
  • выплату процентов по госдолгу – 142 млрд грн – отражены в госрасходах/дефиците;
  • финансирование дефицита бюджета 94 млрд грн.

То есть нужно как минимум рефинансировать и найти дополнительно 214 млрд грн (120 + 94) или больше.

У украинских банков новых денег станет больше в лучшем случае на 31 млрд грн (прирост монетарной базы). Физлица и юрлица особо в деле финансирования госдолга Украины не помогут.

Итого источники денег на госдолги:

  • нерезиденты, как и в 2019 году;
  • банки уменьшат кредитование и направят деньги на ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа, - ред.) – маловероятно;
  • налоговая амнистия (без нее если физлица увеличат покупки ОВГЗ, то за счет снижения депозитов в банках, и для рынка ОВГЗ новых денег не будет) – сейчас нет на повестке дня, тем более в правильном формате.

Итак. Одна надежда, что нерезиденты и рефинансируют старые долги, и прикупят еще немного украинского госдолга хотя бы на $4 млрд. Задание выполнимое, но такая зависимость от внешней конъюнктуры должна пугать и Минфин, и НБУ.

Вывод для инвесторов в украинские ОВГЗ: следите за цифрами.
Первым сигналом ухудшения ситуации станет рост процентных ставок по размещаемым Минфином ОВГЗ. Сейчас этого нет. Процентные ставки продолжают снижаться.
Вторым сигналом станет сокращение срока новых ОВГЗ. Сейчас и этого нет. Наоборот, иностранные инвесторы готовы покупать все более долгосрочные ОВГЗ.
Так что краткосрочно можно спать спокойно.

Эрик Найман

Loading...
Loading...

Редакция не несет ответственности за мнение, которое авторы высказывают в блогах на страницах ZIK.UA

Если Вы заметили ошибку в тексте новости, выделите ее и нажмите Ctrl + Enter.

Loading...