Як Україні впоратися з боргами?

Ерік Найман
Ерік Найман
Як Україні впоратися з боргами?
112.ua

Мінфін України наближається до критичного рівня залежності від інвесторів-нерезидентів для фінансування дефіциту держбюджету і рефінансування держборгу.

Про це пише Ерік Найман на своїй сторінці в Facebook.

Без нерезидентів Мінфіну у 2020 році доведеться істотно, на 100-200 млрд грн, секвеструвати витрати держбюджету, або увімкнути друкарський верстат (але якщо НБУ втратить незалежність, це може спровокувати втечу інвесторів і ще більше погіршити ситуацію), або йти на дефолт.

Одна надія, що нерезиденти і рефінансують старі борги, і прикуплять ще трохи українського держборгу на 4 млрд дол.

У 2020 році Мінфіну з бюджету потрібно буде спрямувати на:

  • погашення старих боргів – 282 млрд грн; потрібно рефінансування (зокрема, зовнішній – 120 і внутрішній – 162 млрд грн);
  • виплату відсотків за держборгом – 142 млрд грн; відображено в держвидатках/дефіциті;
  • фінансування дефіциту бюджету – 94 млрд грн.

Тобто потрібно щонайменше рефінансувати і знайти додатково 214 млрд грн (120 + 94) або більше.

В українських банків нових грошей побільшає в кращому випадку на 31 млрд грн (приріст монетарної бази). Фізособи і юрособи у справі фінансування держборгу України особливо не допоможуть.

Отже, джерела грошей на держборги:

  • нерезиденти, як і у 2019 році;
  • банки зменшать кредитування і гроші спрямують на ОВДП – малоймовірно;
  • податкова амністія (без неї якщо фізособи збільшать купівлі ОВДП, то за рахунок зниження депозитів у банках, і для ринку ОВДП нових грошей не буде) – нині немає на порядку денному, тим паче в правильному форматі.

Отже, одна надія, що нерезиденти і рефінансують старі борги, і прикуплять ще трохи українського держборгу хоча би на 4 млрд дол. Завдання здійсненне, але така залежність від зовнішньої кон'юнктури повинна лякати і Мінфін, і НБУ.

Висновок для інвесторів в українські ОВДП: стежте за цифрами.

Першим сигналом погіршення ситуації стане зростання процентних ставок за розміщуваними Мінфіном ОВДП. Нині цього немає. Процентні ставки знижуються.

Другим сигналом стане скорочення терміну нових ОВДП. Нині й цього немає. Навпаки, іноземні інвестори готові купувати все більш довгострокові ОВДП.

Тож короткостроково можна спати спокійно.

Ерік Найман

Loading...
Loading...

Редакція не несе відповідальності за думку, яку автори висловлюють у блогах на сторінках ZIK.UA

*Якщо Ви знайшли помилку в тексті новини, виділіть її та натисніть Ctrl+Enter.

Loading...